宁德时代四处出击,“电池一哥”慌了?

发布日期:2020-09-22  来源:德林社  作者:金卫

核心提示:最近,宁德时代正加速对外扩张,签约、投资不断。9月15日,宁德时代的190亿A股产业链投资,首单落子在锂电设备龙头先导智能身上

最近,宁德时代正加速对外扩张,签约、投资不断。

9月15日,宁德时代的190亿A股产业链投资,首单落子在锂电设备龙头先导智能身上,9月19日,宁德时代宣布与四川省人民政府签署全面战略合作协议,双方将进一步加强双方在锂电全产业链的合作。

作为电池一哥,宁德时代的市值达到4600亿,位列创业板榜首。不过,自今年7月以来,宁德时代股价创224元新高之后,已调整两个多月,上涨乏力。9月21日,宁德时代微跌报收于197.9元,市值为4611元。高达120倍的市盈率,宁德时代引发市场对于其估值过高的担忧。

目前,新能源动力电池领域高手林立、技术更迭较快,市场瞬息变化,今年上半年,全球动力电池座次出现变化,韩国LG化学超越宁德时代,位居全球第一。

9月22日,特斯拉“电池日”将登场,市场预热特斯拉在电池方面抛出四大技术“核弹”,有可能深刻改变整个电动车电池行业的发展格局。

对宁德时代而言,不仅面临不断更迭创新的压力,还面临越来越多的车企开始绑定电池生产商,“逃离”对宁德时代的依赖。这意味着宁德时代将遭受不小的考验,四处出击,或许是在为巩固自己的护城河做努力。

宁德时代的190亿产业链计划

今年8月,宁德时代宣布以证券投资方式对境内外产业链上下游投资不超过190.67亿元,市场上热炒宁德时代概念股,沧州明珠因为与宁德时代有过合作, 被当作宁德时代概念龙头股炒作,股价短期翻倍。

但是,宁德时代真正的第一单投资落地,却没能激起资本市场的涟漪。


9月15日,先导智能发布公告,拟募资不超25亿元投资于先导高端智能装备华南总部制造基地项目等5个项目,发行价格36.05元/股,较前一日收盘价折价约20%,宁德时代以战投者身份全额认购此次发行的全部股份。

先导智能是宁德时代的上游厂商,主要提供锂电池生产设备,专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产销售,为锂电池、光伏电池/组件等新能源产品的生产制造商提供高端全自动智能装备及整体解决方案。

先导智能称,双方的战略投资有助于加强锂电设备直接采购的产业链协同。若本次定额定增顺利完成,宁德时代将持有先导智能7.29%股份,成为公司第二大股东。

与宁德时代190亿投资计划出台时的热炒相比,资本市场比较平静,9月16日,先导智能高开13%,最终收盘回落至11%,至今的4个交易日,股价有2天上涨,涨幅最高仅0.49%。

在第一笔投资落地后,宁德时代又马不停蹄地赶赴四川。9月19日,宁德时代宣布,与四川省人民政府在成都签署全面战略合作协议,将在四川宜宾等地布局生产和研发基地,构建锂电全产业链体系。双方还将在下一代电池、新能源汽车、自动驾驶、先进储能、移动互联能源管理等领域全面开展合作,共同建设新能源产业综合基地。

2018年以来,宁德时代与四川省合作不断深化,目前,宁德时代已在宜宾市签约投资四川时代、时代吉利、天宜锂业等锂电产业三个重大项目,宜宾作为中国西部新能源产业基地已初具规模。

无论是与四川政府合作,还是190亿投资计划,“全产业链”成为宁德时代布局的一个关键词。

宁德时代此前称,拟通过对产业链上下游优质上市公司进行投资,进一步加强产业链合作及协同,提高资源利用效率,提升公司市场竞争力。

目前,宁德时代在上游产业,主要投资了一些锂矿企业、电池设备类企业,在下游方面,主要是与上汽、蔚来等整车企业加深合作,成立合资公司。

宁德时代的压力

作为新能源电动汽车的“心脏”,动力电池在整车成本中的占比在40%左右,可以说,电池直接影响着电动汽车的续航和安全性。


宁德时代起家于动力电池,业务包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料在内的三大业务,动力电池依然是核心。

今年上半年宁德时代营收为188.29亿元,同比下降7.08%;扣非归母净利润为13.77亿元,同比下降24.3%。其中,动力电池系统销售收入为134.78亿元,同比下降20.21%。

与过去高飞猛进相比,近年来宁德时代的脚步开始放缓,上半年宁德时代国内动力电池装机量下滑41.8%,总计为17.5GWh。7月宁德时代装机2.18GWh,再度环比下跌7.2%,市占率下降了约6个百分点。

疫情当然是重要原因,但是,处于同一梯队的韩国LG化学实现了逆势增长。按照SNE Research统计,2020 上半年全球前十动力电池企业装机量为40GWh,占全球动力电池装机量的94%,其中排名前三名分别为LG化学、宁德时代、松下电器。今年7月,LG化学的动力电池装机量市场份额再次占据第一。

一个可对比的数据是,2017年,宁德时代动力电池系统销量即已达到11.84GWh,较2016年增长74.12%,约占据中国市场三成的份额,排名位居第一,当时LG化学只是排名第五。

LG化学在超越宁德时代之后,动作不断,最近,LG化学宣布,将于2020年底前正式分拆电池业务,以更好地发展集团旗下电池相关业务。

宁德时代的崛起有些契机,2018年前后,国内对动力电池实施市场保护政策,禁止外资动力电池进入中国市场,这给宁德时代等国内动力电池企业宝贵的发展机遇,如今,保护期已过,LG化学、松下等重新进入中国市场。

另一方面,宁德时代过去与宝马、戴姆勒等国际厂商建立紧密合作关系,是很多厂商在大中华区唯一的电池供应商。但是,这种深度绑定关系已不复从前,今年5月,大众汽车集团投资87亿元成为“国轩高科”第一大股东,其后,奔驰也宣布入股另一家中国电池公司。

大众、奔驰、吉利等大型整车企业都在通过合资、自建电池生产线等方式,加强核心动力模块的自主生产能力。宁德时代的电池垄断优势正在削弱,尤其是一些汽车巨头去宁德时代化的现象,这会直接影响宁德时代的市场份额。

特斯拉超级电池的竞争

目前,动力电池行业呈现百花齐放的现象,相对而言,磷酸铁锂和三元锂电池是两种相对成熟的技术路线,各有优势。

现阶段,不同的电池企业有不同的发力点,宁德时代把重心放在了更高能量密度的三元锂电池上,其中NCM811高镍三元电池则是其今年主推电池之一。

NCM811高镍三元电池的风吹草动,影响了宁德时代二级市场的表现。

今年9月7日,宁德时代出现了放量大跌,最低一度探至180.00元/股,最大跌幅高达11.88%。当时,有市场传言称宁德时代放弃NCM811高镍三元电池技术路线,其后,宁德时代辟谣公司不会放弃NCM811,NCM811一直是宁德时代的主攻战略之一,且该电池技术发展尚未触及天花板。

由于新能源汽车市场格局尚未定,而动力电池又是核心,不同技术路线和型号的电池基本形成了对应的续航里程区间,高端电池成为“兵家必争之地”。

这一块,不仅有宁德时代、LG化学这些专业的动力电池公司,一些整车都入局或合作或入股的方式参与电池的开发。

在新能源汽车领域,特斯拉无疑是王者,其一举一动都有可能改变整个电动车行业。如今,特斯拉的自有电池已蓄势待发。


9月22日,特斯拉超级“电池日”活动将举办,此前市场预热的特斯拉在电池方面四大技术“核弹”百万英里电池、无钴电池、干电极技术、硅纳米线技术极有可能会在此次活动上抛出。

作为新能源汽车行业领军企业,“电池日”所公布的新技术,很可能改变整个电动车电池行业的发展格局。

目前,宁德进代也在积极研究新型电池,包括今年6月宣布推出新型长寿命电池等。但从今年上半年报来看,宁德时代上半年研发费用为12.98亿元,同比下降8.11%,且研发费用占当期营业收入的比例由去年同期的6.97%下降至6.9%,若未来难以保持稳定且持续的研发投入,则必然影响其技术竞争实力。

动力电池,属于资金、技术密集型行业,需要大量的投入,一款在能量密度、体积,安全性、续航等方面具备优势的电池是企业的立足之本。

目前,宁德时代正通过投资全产业链体系来稳固自己的护城,但这种摊大饼式的投资方式,能否稳固自己的核心技术,能否在与高手林立的新能源竞争中获胜,仍值得关注。



 
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